Анализ влияния принципов устойчивого развития на прибыльность управляющих компаний в мировой практике
Журнал «KANT» №3(60) 2026 [стр. 238-248]
DOI: 10.24923/2222-243X.2026-60.34
Ключевые слова: ESG-принципы; устойчивое развитие; управляющие компании; инвестиционная эффективность; институциональная среда; финансовая результативность; инвестиционные стратегии; устойчивое инвестирование.
Цитировать: Петрушин А.В., Балашова С.А. Анализ влияния принципов устойчивого развития на прибыльность управляющих компаний в мировой практике // KANT. — 2026. — №3(60). — С. 238–248. EDN: KYHXUH. DOI: https://doi.org/10.24923/2222-243X.2026-60.34
В условиях усиления глобальной ESG-повестки и трансформации финансовых рынков вопрос о влиянии принципов устойчивого развития на результативность управляющих компаний приобретает не только теоретическое, но и прикладное значение. Исследование посвящено количественной оценке влияния устойчивого развития на прибыльность управляющих компаний в мировой практике. Целью работы является выявление степени и характера связи между ESG-показателями и ключевыми финансовыми метриками на страновом и корпоративном уровнях. В фокусе анализа находятся институциональные условия функционирования компаний, качество национальной ESG-среды и индивидуальные ESG-оценки управляющих компаний. Методологическая база сформирована на основе интегрированного подхода, сочетающего сопоставление международных ESG-оценок, линейную нормализацию разнотипных показателей и корреляционный анализ финансовых метрик за 2022-2024 гг. Эмпирическая база включает Environmental Performance Index Yale, международные ESG-рейтинги и публичную финансовую отчетность управляющих компаний. Установлена положительная связь между качеством ESG-среды страны, корпоративными ESG-рейтингами и показателями ROE, ROA, Net Income / AUM, Net Income / Revenue. Полученные результаты подтверждают, что ESG-факторы связаны с ростом прибыльности и инвестиционной привлекательности управляющих компаний. Научная новизна исследования состоит в сопоставлении странового и корпоративного уровней анализа в единой эмпирической логике. Практическая значимость заключается в возможности использования результатов управляющими компаниями, инвесторами и регуляторами при разработке стратегий устойчивого финансирования.
Литература:
1. Александров Я.Б. Оценка стоимости компании на развивающихся рынках: сравнительный подход // Экономика и математические методы. — 2019. — Т. 55, №3. — С. 109-123. DOI: 10.31857/S042473880005768-3. EDN: IJMNUW.
2. Берендеева А.Б. Теоретические постулаты концепции устойчивого развития и ESG-трансформации // Многоуровневое общественное воспроизводство: вопросы теории и практики. — 2024. — №1(42). — С. 8-25. EDN: DYZVWN.
3. Данилов Ю.А. Устойчивые финансы: новая теоретическая парадигма // Мировая экономика и международные отношения. — 2021. — Т. 65. №9. — С. 5-13. DOI: 10.20542/0131-2227-2021-65-9-5-13. EDN: ZNMGRX.
4. Ефимова О.В., Волков М.А., Королёва Д.А. Анализ влияния принципов ESG на доходность активов: эмпирическое исследование // Финансы: теория и практика. 2021. — №25(4). — С. 82-97. DOI: 10.26794/2587-5671-2021-25-4-82-97. EDN: VXDKKZ.
5. Захматов Д.Ю., Валитов Г.Ш. Влияние ESG-факторов на рыночную капитализацию российских компаний // Сибирская финансовая школа. — 2022. — №3. — С. 183-192. DOI: 10.34020/1993-4386-2022-3-183-192. EDN: XIBDAS.
6. Кармалита В.А. Cинергетический подход к макроэкономическим исследованиям // Экономика и математические методы. 2021. — Т. 57, №4. — С. 17-26. DOI: 10.31857/S042473880017525-6. EDN: WAANNL.
7. Котова В.А., Середина М.И. ESG — трансформация и устойчивое развитие: современные тенденции // Инновационная наука. — 2024. — №1(2). — С. 80-85. EDN: AQXPGE.
8. Кузнецов М.Е. ESG трансформация как новая управленческая парадигма // Финансовая аналитика: проблемы и решения. — 2023. — №4. — С. 404-421. DOI: 10.24891/fa.16.4.404. EDN: WNTPPA.
9. Львова Ю.Н., Ларионов К.А. Оценка финансового воздействия ESG-факторов на рыночную стоимость компании и показатели привлекательности ее акций // Экономические науки. 2023. — №229. — С. 45-52. DOI: 10.14451/1.229.45. EDN: DBRNUU.
10. Овечкин Д.В. Ответственные инвестиции: влияние ESG-рейтинга на рентабельность фирм и ожидаемую доходность на фондовом рынке // Научный журнал НИУ ИТМО. Серия: Экономика и экологический менеджмент. — 2021. — №1. — С. 43-53. DOI: 10.17586/2310-1172-2021-14-1-43-53. EDN: SRVZPS.
11. Петрушин А.В. Влияние применения ESG-факторов на стоимость бизнеса управляющих компаний: мировой опыт // Международный научно-исследовательский журнал. — 2024. — №12(150). — С. 1-11. DOI: 10.60797/IRJ.2024.150.109. EDN: HTGITH.
12. Alshehhi A., Nobanee H., Khare N. The Impact of Sustainability Practices on Corporate Financial Performance: Literature Trends and Future Research Potential // Sustainability. — 2018. — №10, Vol. 2. 494. DOI: 10.3390/su10020494
13. Behl А. et al. Exploring the relationship of ESG score and firm value using cross-lagged panel analyses: case of the Indian energy sector // Annals of Operations Research. — 2021. — №313, Vol. 1. — Рр. 231-256. DOI: 10.1007/s10479-021-04189-8. EDN: AQOEHP.
14. Bishop C.M. Pattern Recognition and Machine Learning. — Springer Science+Business Media, 2006. — 746 р.
15. Brammer S., Brooks C., Pavelin S. Corporate Social Performance and Stock Returns: UK Evidence from Disaggregate Measures // Financial Management. — 2006. — №35, Vol. 3. — Pp. 97-116. DOI: 10.1111/j.1755-053x.2006.tb00149.x
16. Cohen G. The impact of ESG risks on corporate value // Review of Quantitative Finance and Accounting. — 2023. — №60, Vol. 4. DOI: 10.1007/s11156-023-01135-6. EDN: NUBLQO.
17. DiMaggio P.J., Powell W.W. The Iron Cage Revisited: Institutional Isomorphism and Collective Rationality in Organizational Fields // American Sociological Review. — 1983. — №48(2). — Рр. 147-160.
18. Ferrarese C., Hanmer J. The impact of ESG investing in corporate bonds. — London: Fidelity International, 2018. — 14 p.
19. Han J.-J., Kim H. J., Yu J. Empirical study on relationship between corporate social responsibility and financial performance in Korea // Asian Journal of Sustainability and Social Responsibility. — 2016. — №1, Vol. 1. — Pp. 61-76. DOI: 10.1186/s41180-016-0002-3.
20. Inderst G., Stewart F. Incorporating Environmental, Social and Governance (ESG) Factors into Fixed Income Investment. — Washington, World Bank, 2018. — 76 p.
21. Jo H., Na H. Does CSR reduce firm risk? Evidence from controversial industry sectors // Journal of Business Ethics. — 2012. — №110(4). — Рр. 441-456. DOI: 10.1007/s10551-012-1492-2. EDN: CFBHIW.
22. Jolliffe I. T., Cadima J. Principal component analysis: А review and recent developments // Philosophical Transactions of the Royal Society A. — 2016. -№374(2065), 20150202. DOI: 10.1098/rsta.2015.0202.
23. Lopez de Silanes F., McCahery J. A., Pudschedl P. ESG Performance and Disclosure: A CrossCountry Analysis // SSRN Electronic Journal. — 2019. — №481. DOI: 10.2139/ssrn.3506084
24. Krüger P. Corporate goodness and shareholder wealth // Journal of Financial Economics. — 2015. — №115, Vol. 2. — Рр. 304-329. DOI: 10.1016/j.jfineco.2014.09.008.
25. Landi G., Sciarelli M. Towards a more ethical market: the impact of ESG rating on corporate financial performance // Social Responsibility Journal. — 2019. — №15(1). — Рр. 11–27. DOI: 10.1108/srj-11-2017-0254.
26. Meyer J.W., Rowan B. Institutionalized Organizations: Formal Structure as Myth and Ceremony // American Journal of Sociology. — 1977. — №83, Vol. 2. — Рр. 340-363.
27. Melas D., Nagy Z., Kulkarni P. (). Factor investing and ESG integration // In: Jurczenko E., ed. Factor investing: From traditional to alternative risk premia. Amsterdam: Elsevier, 2017. — Рр. 389-413.
28. Nagy Z., Kassam A., Lee L.-E. Can ESG add alpha? An analysis of ESG tilt and momentum strategies // The Journal of Investing. — 2016. — №25, 2. — Рр. 113-124. DOI: 10.3905/joi.2016.25.2.113.
29. Nollet J., Filis G., Mitrokostas E. Corporate social responsibility and financial performance: A nonlinear and disaggregated approach // Economic Modelling. — 2016. — №52. — Рр. 400-407. DOI: 10.1016/j.econmod.2015.09.019
30. Oliver C. Strategic Responses to Institutional Processes // Academy of Management Review. — 1991. — №16, 1. — Рр. 145-179. EDN: BIXDJF.
31. Saygili Е., Arslan S., Birkan А. ESG practices and corporate financial performance: Evidence from Borsa Istanbul // Borsa Istanbul Review. — 2022. — №22, 3. — Рр. 525-533. DOI: 10.1016/j.bir.2021.07.001. EDN: SFAOYL.
32. Schoenmaker D., Schramade W. Principles of Sustainable Finance. — Oxford, Oxford University Press, 2018. — 432 p.
33. Sinha R., Datta M., Ziolo M. Inclusion of ESG factors in investments and value addition: A meta-analysis of the relationship // In: Tarczyński W., Nermend K., eds. Effective investments on capital markets. — Cham: Springer International Publishing, 2019. — Рр. 93-109. DOI: 10.1007/978-3-030-21274-2_7.
34. Shabbir M.S. Nexus between corporate social responsibility and financial and non-financial sectors' performance: A non-linear and disaggregated approach // Environmental Science and Pollution Research. — 2020. — №27, 31. — Рр. 39164-39179. DOI: 10.1007/s11356-020-09972-x. EDN: AHZCIQ.
35. Taliento М., Favino А., Netti А. Evidence of a corporate ‘sustainability advantage' from Europe // Sustainability. — 2019. — №11, 6, 1738. DOI: 10.3390/su11061738.
36. Vishwanathan P. et al. Strategic CSR: A concept building meta-analysis // Journal of Management Studies. — 2020. — №57, 2. — Рр. 314-350. DOI: 10.1111/joms.12514.
37. Whelan T., Atz U., Clark C. ESG and financial performance: Uncovering the relationship by aggregating evidence from 1,000 plus studies published between 2015-2020. — New York: NYU STERN, 2021. — 19 p.
38. Wu S. The impact of ESG performance on firm value: The moderating role of ownership structure // Sustainability. — 2022. — №14, 21. — 4507. DOI: 10.3390/su142114507.
39. Yoon B., Lee J., Byun R. Does ESG Performance Enhance Firm Value? Evidence from Korea // Sustainability. — 2018. — №10, 10. — 3635. DOI: 10.3390/su10103635.
1. Александров Я.Б. Оценка стоимости компании на развивающихся рынках: сравнительный подход // Экономика и математические методы. — 2019. — Т. 55, №3. — С. 109-123. DOI: 10.31857/S042473880005768-3. EDN: IJMNUW.
2. Берендеева А.Б. Теоретические постулаты концепции устойчивого развития и ESG-трансформации // Многоуровневое общественное воспроизводство: вопросы теории и практики. — 2024. — №1(42). — С. 8-25. EDN: DYZVWN.
3. Данилов Ю.А. Устойчивые финансы: новая теоретическая парадигма // Мировая экономика и международные отношения. — 2021. — Т. 65. №9. — С. 5-13. DOI: 10.20542/0131-2227-2021-65-9-5-13. EDN: ZNMGRX.
4. Ефимова О.В., Волков М.А., Королёва Д.А. Анализ влияния принципов ESG на доходность активов: эмпирическое исследование // Финансы: теория и практика. 2021. — №25(4). — С. 82-97. DOI: 10.26794/2587-5671-2021-25-4-82-97. EDN: VXDKKZ.
5. Захматов Д.Ю., Валитов Г.Ш. Влияние ESG-факторов на рыночную капитализацию российских компаний // Сибирская финансовая школа. — 2022. — №3. — С. 183-192. DOI: 10.34020/1993-4386-2022-3-183-192. EDN: XIBDAS.
6. Кармалита В.А. Cинергетический подход к макроэкономическим исследованиям // Экономика и математические методы. 2021. — Т. 57, №4. — С. 17-26. DOI: 10.31857/S042473880017525-6. EDN: WAANNL.
7. Котова В.А., Середина М.И. ESG — трансформация и устойчивое развитие: современные тенденции // Инновационная наука. — 2024. — №1(2). — С. 80-85. EDN: AQXPGE.
8. Кузнецов М.Е. ESG трансформация как новая управленческая парадигма // Финансовая аналитика: проблемы и решения. — 2023. — №4. — С. 404-421. DOI: 10.24891/fa.16.4.404. EDN: WNTPPA.
9. Львова Ю.Н., Ларионов К.А. Оценка финансового воздействия ESG-факторов на рыночную стоимость компании и показатели привлекательности ее акций // Экономические науки. 2023. — №229. — С. 45-52. DOI: 10.14451/1.229.45. EDN: DBRNUU.
10. Овечкин Д.В. Ответственные инвестиции: влияние ESG-рейтинга на рентабельность фирм и ожидаемую доходность на фондовом рынке // Научный журнал НИУ ИТМО. Серия: Экономика и экологический менеджмент. — 2021. — №1. — С. 43-53. DOI: 10.17586/2310-1172-2021-14-1-43-53. EDN: SRVZPS.
11. Петрушин А.В. Влияние применения ESG-факторов на стоимость бизнеса управляющих компаний: мировой опыт // Международный научно-исследовательский журнал. — 2024. — №12(150). — С. 1-11. DOI: 10.60797/IRJ.2024.150.109. EDN: HTGITH.
12. Alshehhi A., Nobanee H., Khare N. The Impact of Sustainability Practices on Corporate Financial Performance: Literature Trends and Future Research Potential // Sustainability. — 2018. — №10, Vol. 2. 494. DOI: 10.3390/su10020494
13. Behl А. et al. Exploring the relationship of ESG score and firm value using cross-lagged panel analyses: case of the Indian energy sector // Annals of Operations Research. — 2021. — №313, Vol. 1. — Рр. 231-256. DOI: 10.1007/s10479-021-04189-8. EDN: AQOEHP.
14. Bishop C.M. Pattern Recognition and Machine Learning. — Springer Science+Business Media, 2006. — 746 р.
15. Brammer S., Brooks C., Pavelin S. Corporate Social Performance and Stock Returns: UK Evidence from Disaggregate Measures // Financial Management. — 2006. — №35, Vol. 3. — Pp. 97-116. DOI: 10.1111/j.1755-053x.2006.tb00149.x
16. Cohen G. The impact of ESG risks on corporate value // Review of Quantitative Finance and Accounting. — 2023. — №60, Vol. 4. DOI: 10.1007/s11156-023-01135-6. EDN: NUBLQO.
17. DiMaggio P.J., Powell W.W. The Iron Cage Revisited: Institutional Isomorphism and Collective Rationality in Organizational Fields // American Sociological Review. — 1983. — №48(2). — Рр. 147-160.
18. Ferrarese C., Hanmer J. The impact of ESG investing in corporate bonds. — London: Fidelity International, 2018. — 14 p.
19. Han J.-J., Kim H. J., Yu J. Empirical study on relationship between corporate social responsibility and financial performance in Korea // Asian Journal of Sustainability and Social Responsibility. — 2016. — №1, Vol. 1. — Pp. 61-76. DOI: 10.1186/s41180-016-0002-3.
20. Inderst G., Stewart F. Incorporating Environmental, Social and Governance (ESG) Factors into Fixed Income Investment. — Washington, World Bank, 2018. — 76 p.
21. Jo H., Na H. Does CSR reduce firm risk? Evidence from controversial industry sectors // Journal of Business Ethics. — 2012. — №110(4). — Рр. 441-456. DOI: 10.1007/s10551-012-1492-2. EDN: CFBHIW.
22. Jolliffe I. T., Cadima J. Principal component analysis: А review and recent developments // Philosophical Transactions of the Royal Society A. — 2016. -№374(2065), 20150202. DOI: 10.1098/rsta.2015.0202.
23. Lopez de Silanes F., McCahery J. A., Pudschedl P. ESG Performance and Disclosure: A CrossCountry Analysis // SSRN Electronic Journal. — 2019. — №481. DOI: 10.2139/ssrn.3506084
24. Krüger P. Corporate goodness and shareholder wealth // Journal of Financial Economics. — 2015. — №115, Vol. 2. — Рр. 304-329. DOI: 10.1016/j.jfineco.2014.09.008.
25. Landi G., Sciarelli M. Towards a more ethical market: the impact of ESG rating on corporate financial performance // Social Responsibility Journal. — 2019. — №15(1). — Рр. 11–27. DOI: 10.1108/srj-11-2017-0254.
26. Meyer J.W., Rowan B. Institutionalized Organizations: Formal Structure as Myth and Ceremony // American Journal of Sociology. — 1977. — №83, Vol. 2. — Рр. 340-363.
27. Melas D., Nagy Z., Kulkarni P. (). Factor investing and ESG integration // In: Jurczenko E., ed. Factor investing: From traditional to alternative risk premia. Amsterdam: Elsevier, 2017. — Рр. 389-413.
28. Nagy Z., Kassam A., Lee L.-E. Can ESG add alpha? An analysis of ESG tilt and momentum strategies // The Journal of Investing. — 2016. — №25, 2. — Рр. 113-124. DOI: 10.3905/joi.2016.25.2.113.
29. Nollet J., Filis G., Mitrokostas E. Corporate social responsibility and financial performance: A nonlinear and disaggregated approach // Economic Modelling. — 2016. — №52. — Рр. 400-407. DOI: 10.1016/j.econmod.2015.09.019
30. Oliver C. Strategic Responses to Institutional Processes // Academy of Management Review. — 1991. — №16, 1. — Рр. 145-179. EDN: BIXDJF.
31. Saygili Е., Arslan S., Birkan А. ESG practices and corporate financial performance: Evidence from Borsa Istanbul // Borsa Istanbul Review. — 2022. — №22, 3. — Рр. 525-533. DOI: 10.1016/j.bir.2021.07.001. EDN: SFAOYL.
32. Schoenmaker D., Schramade W. Principles of Sustainable Finance. — Oxford, Oxford University Press, 2018. — 432 p.
33. Sinha R., Datta M., Ziolo M. Inclusion of ESG factors in investments and value addition: A meta-analysis of the relationship // In: Tarczyński W., Nermend K., eds. Effective investments on capital markets. — Cham: Springer International Publishing, 2019. — Рр. 93-109. DOI: 10.1007/978-3-030-21274-2_7.
34. Shabbir M.S. Nexus between corporate social responsibility and financial and non-financial sectors' performance: A non-linear and disaggregated approach // Environmental Science and Pollution Research. — 2020. — №27, 31. — Рр. 39164-39179. DOI: 10.1007/s11356-020-09972-x. EDN: AHZCIQ.
35. Taliento М., Favino А., Netti А. Evidence of a corporate ‘sustainability advantage' from Europe // Sustainability. — 2019. — №11, 6, 1738. DOI: 10.3390/su11061738.
36. Vishwanathan P. et al. Strategic CSR: A concept building meta-analysis // Journal of Management Studies. — 2020. — №57, 2. — Рр. 314-350. DOI: 10.1111/joms.12514.
37. Whelan T., Atz U., Clark C. ESG and financial performance: Uncovering the relationship by aggregating evidence from 1,000 plus studies published between 2015-2020. — New York: NYU STERN, 2021. — 19 p.
38. Wu S. The impact of ESG performance on firm value: The moderating role of ownership structure // Sustainability. — 2022. — №14, 21. — 4507. DOI: 10.3390/su142114507.
39. Yoon B., Lee J., Byun R. Does ESG Performance Enhance Firm Value? Evidence from Korea // Sustainability. — 2018. — №10, 10. — 3635. DOI: 10.3390/su10103635.
Analysis of the impact of sustainable development principles on the profitability of asset management companies in global practice
Keywords: ESG principles; sustainable development; asset management companies; investment efficiency; institutional environment; financial performance; investment strategies; sustainable investing.
The strengthening of the global ESG agenda and the transformation of financial markets have increased the relevance of assessing how sustainable development principles affect the performance of asset management companies. The study aims to identify the degree and nature of the relationship between ESG indicators and key financial metrics at both the country and corporate levels. The analysis focuses on the institutional conditions in which management companies operate, the quality of the national ESG environment, and individual corporate ESG assessments. The methodological framework combines international ESG rankings, linear normalization of heterogeneous indicators, and correlation analysis of financial metrics for 2022-2024. The empirical base includes the Yale Environmental Performance Index, international ESG ratings, and public financial statements of asset management companies. The results reveal a positive relationship between the quality of a country's ESG environment, the corporate ESG ratings of management companies, and indicators such as ROE, ROA, Net Income / AUM, and Net Income / Revenue. The findings support the conclusion that ESG factors are associated with higher profitability and stronger investment attractiveness of management companies. The scientific novelty of the study lies in combining the country and corporate levels of analysis within a single empirical framework. The practical significance consists in the possibility of using the results by management companies, investors, and regulators when developing sustainable finance strategies.